שוק הדיור האמריקאי נמצא בצומת מפתיע: מחירי הרישום יורדים בחדות, אבל הרוכשים לא בורחים — הם חוזרים. על רקע אינפלציה מתמשכת, מלאי שובר שיאים ואי-ודאות גיאופוליטית, מאי 2026 היה החודש השביעי ברציפות של ירידה במחירים והשישי ברציפות של עלייה במספר העסקאות הנסגרות.

מחיר הרישום החציוני עמד על 429,500 דולר — ירידה של 2.4% לעומת מאי אשתקד, הקצב החד ביותר מאז החלה Realtor.com למדוד את הנתון ב-2017. גם המחיר למטר רבוע ירד ב-2.5%, והירידות נרשמו ב-35 מתוך 50 המטרופולינים הגדולים.

מה קורה עם הריבית?

ריבית המשכנתא ל-30 שנה ירדה בחמישה נקודות בסיס השבוע ל-6.48%, בהתאם לציפיות. תשואת האג"ח ל-10 שנים נשארה מתחת ל-4.5% במרבית השבוע, אם כי טיפסה קלות בהמשך. העלייה במחירי הנפט על רקע המתיחות במצרי הורמוז ממשיכה להזין חששות אינפלציוניים, שמונעים ירידה חדה יותר בריביות.

במהלך חודש מאי כולו, הריבית טיפסה מ-6.30% ל-6.53%, ומחקה חלק ניכר מההקלה של אפריל. האינפלציה עמדה על 3.8% באפריל והתחזיות למאי מצביעות על נתון קרוב ל-4.2%, בין השאר בשל השפעות המלחמה באיראן — מה שמקשה על הפדרל ריזרב לנוע לעבר הורדת ריבית.

שוק העבודה ממשיך להפתיע

דו"ח התעסוקה של מאי, שהתפרסם ביום שישי, הציג תוספת של 172,000 משרות — הרבה מעל התחזיות שעמדו על 85,000–110,000. שיעור האבטלה נותר יציב על 4.3% זה החודש השלישי ברציפות. תיקונים מצטברים למרץ ואפריל הוסיפו 93,000 משרות לנתונים המקוריים.

השכר הממוצע לשעה עלה ב-3.4% ב-12 החודשים האחרונים, ירידה קלה מ-3.6% בחודש שעבר. עם אינפלציה סביב 4.2%, השכר הריאלי נותר שלילי — משקולת משמעותית על כוח הקנייה של משקי הבית.

המלאי חוזר לרמות טרום-קורונה

מספר הבתים הפעילים לשיווק עמד על 1,058,693 — עלייה של 2.2% לעומת מאי אשתקד, הרמה הגבוהה ביותר מאז טרום הקורונה. גם הרישומים החדשים (474,976) היו הגבוהים ביותר לחודש מאי מאז 2022, מה שמעיד על עונת אביב פעילה במיוחד.

מספר הימים החציוני שהנכס נמצא בשוק עלה ל-52, יום אחד יותר מאשתקד, סימן לכך שהשוק אמנם פעיל אך לא חם.

הבנאים ממשיכים להתמודד

מדד השוק של NAHB לבנאים עלה בשלוש נקודות ל-37 במאי, אך נותר מתחת לרף 50 שמבחין בין אופטימיות לפסימיות. 32% מהבנאים הורידו מחירים בחודש שעבר, ירידה מ-36% באפריל, אך גובה ההנחה הממוצע טיפס ל-6% מ-5%. 61% מהבנאים מציעים תמריצי מכירה — חודש 14 ברציפות שבו השיעור חוצה את רף 60%.

המכירות הנוכחיות (40), הציפיות לשישה חודשים (45), ותנועת הקונים (25) — כולם עלו בשלוש נקודות, אך נותרו בטריטוריה שלילית.

השורה התחתונה

שוק הדיור האמריקאי מספק השבוע תמונה מורכבת אך עקבית: המוכרים מורידים מחירים כדי לפגוש את המציאות, והקונים — למרות ריביות גבוהות ותחושת אי-ודאות — אכן מגיעים. הפער בין ציפיות המוכרים למציאות השוק שהגדיר את "קיץ אכזר" של 2025 הצטמצם משמעותית. אבל ללא ירידה משמעותית נוספת בריביות המשכנתא — התלויה במידה רבה בהתפתחויות הגיאופוליטיות — ההתאוששות עלולה להיעצר.