יום המסחר הראשון של השבוע נפתח בצל ירידות קלות בחוזים העתידיים, כאשר וול סטריט חוזרת מפגרת יום שישי בעקבות חג הג'וניטנט'. החוזים על S&P 500 יורדים בכ-0.34%, הדאו נחלש ב-0.23% והנאסד"ק מאבד 0.25%, תנועות שמשקפות אווירת זהירות בקרב המשקיעים.

מה קורה הבוקר?

הפד ממשיך להכביד. הפגישה האחרונה של הפדרל ריזרב, הראשונה תחת היו"ר החדש קווין וורש, הסתיימה בהחלטה פה אחד להשאיר את הריבית ללא שינוי, אך המסר היה ניצי באופן מובהק. תחזית החציון לחודשי סוף 2026 עלתה ל-3.8%, מה שמרמז על לפחות העלאת ריבית אחת עד דצמבר. השוק מתמחר כעת סיכוי לא מבוטל להעלאה בספטמבר, בניגוד מוחלט לציפיות להורדת ריבית שהיו בתחילת השנה.

האינפלציה עדיין כאן. מדד ה-PCE לחודש מאי, שיתפרסם ביום חמישי הקרוב, צפוי להראות עלייה נוספת, Headline PCE צפוי לעמוד על 4.0% בחישוב שנתי, לעומת 3.8% באפריל. המשמעות: הלחץ האינפלציוני לא מרפה, והפד מקבל חיזוק לעמדתו הניצית.

הנפט יורד על רקע התקדמות דיפלומטית. מחירי הנפט ממשיכים לרדת לאחר ההתקדמות המשמעותית בשיחות השלום בין ארה"ב לאיראן בשווייץ. שר החוץ האיראני אישר כי טהרן השיגה פטורים ליצוא נפט ופטרוכימיה, והשוק מגיב בהפחתת פרמיית הסיכון הגיאופוליטי. חבית ברנט נסחרת סביב 79 דולר, ירידה של כ-2%. הזהב, מנגד, נסחר סביב 4,195 דולר לאונקיה, עלייה קלה המשקפת חוסר ודאות מתמשך.

שינויים במדדים, היום זה קורה

היום נכנס לתוקף הריבלנסינג הרבעוני של מדד נאסד"ק 100, עם חמש תוספות בולטות: Astera Labs, CoreWeave, Nebius Group, Rocket Lab ו-Teradyne. חמש מניות מוסרות, בהן Zscaler ו-Charter Communications. השינויים האלה צפויים לייצר תנודתיות גבוהה יותר במניות המושפעות, שכן קרנות סל ומשקיעים מוסדיים מתאימים את האחזקות שלהם.

בהמשך השבוע ייכנס לתוקף גם הריבלנסינג של מדדי ראסל (Russell 1000, 2000, 3000), שינוי גדול עוד יותר שישפיע על מאות מניות ביום שישי בערב.

שבוע דוחות כבד לפנינו

זה שבוע מרכזי בדוחות הרבעון השני:

מיקרון טכנולוג'י (MU) תפרסם תוצאות ביום רביעי לאחר הסגירה. הציפיות גבוהות במיוחד לאחר רבעון שני שובר שיאים שהניב הכנסות של 23.86 מיליארד דולר. האנליסטים צופים הכנסות של כ-34.8 מיליארד דולר ו-EPS של כ-19.72 דולר, כאשר הביקוש לזיכרון HBM מבוסס AI ממשיך להיות המנוע המרכזי. המרווח הגולמי צפוי לעמוד על כ-81%, נתון יוצא דופן לכל סטנדרט.

פדקס (FDX) תדווח מחר אחרי הסגירה, הדוח הראשון מאז השלמת הספין-אוף של FedEx Freight. הצפי הוא ל-EPS של 5.91 דולר על הכנסות של 24.18 מיליארד דולר. המשקיעים יתמקדו בתכנית ההתייעלות DRIVE ובהשפעת הפיצול על מבנה הדיווח.

השורה התחתונה

השבוע נפתח בזהירות, אך העלילה המרכזית תתפתח סביב הדוחות והנתונים הכלכליים שיתפרסמו בהמשך. מיקרון תספק אינדיקציה קריטית על המשך בום הבינה המלאכותית בתעשיית השבבים, בעוד שפדקס תשפוך אור על מצב הכלכלה הריאלית. במקביל, מדד ה-PCE ביום חמישי יהיה המבחן הבא לשוק האג"ח ולציפיות הריבית. השוק מאותת הבוקר: המשקיעים לא נרגעים, והשבוע הזה עלול לספק תשובות חדות למדי.