ביום המסחר האחרון של הרבעון השני, מניות המוליכים למחצה סיפקו תזכורת חדה: המומנטום בסקטור רחוק מלדעוך.

AMD עלתה בכ-4% וסגרה סביב 575.56 דולר, מארוול טכנולוג'י זינקה ב-7.25% ל-297.89 דולר, אינטל הוסיפה 6% ל-139.63 דולר, ו-TSM טיפסה ב-4.94% ל-477.57 דולר. גם אנבידיה, שמובילה את תחום שבבי הבינה המלאכותית, עלתה ב-2.6% ל-200.09 דולר.

העליות האלה באות על רקע רבעון היסטורי לסקטור. מיקרון, אינטל ו-AMD הוסיפו יחד כ-2 טריליון דולר לערך השוק שלהן ברבעון השני, על פי נתוני CNBC. מניית מיקרון זינקה בלמעלה מ-240%, אינטל ב-216%, AMD כמעט שילשה את עצמה, ומארוול הוסיפה כ-200%.

למה זה חשוב?

הסיפור המרכזי הוא לא רק הכסף הגדול, אלא לאן הוא זורם. בבנק ההשקעות ברקליס מכנים את המהלך "רוטציה מהיפרסקיילרים למאפשרי AI", כלומר מעבר מהשקעה בענקיות הענן (אמזון, גוגל, מטא, מיקרוסופט) אל החברות שמספקות להן את הרכיבים.

"הרוטציה מה-AI היפרסקיילרים ל-AI אנייבלרס הזרימה את האקסטזה של המשקיעים לתוך הסמיקונדקטורים, והובילה לראליז ספקטקולריים", כתב האנליסט Anshul Gupta מבקליס בהערה שפורסמה ביום שלישי.

מאחורי המספרים מסתתרת תמונה רחבה יותר: תשתיות ה-AI ממשיכות להתרחב, והביקושים לשבבי זיכרון, מעבדים, ורכיבי רשת מטפסים במקביל להשקעות הענק של ההיפרסקיילרים. Deloitte מעריכה ששוק המוליכים למחצה כולו יגיע לכ-975 מיליארד דולר ב-2026, כאשר כמחצית מהסכום מגיע משבבי AI.

מה הלאה?

בטווח המיידי, החוזים העתידיים על נאסד"ק רמזו הבוקר על פתיחה שלילית קלה, ורמות המחירים בפרה-מרקט הראו נסיגות מתונות של אחוז עד שניים במרבית המניות שהובילו אתמול, מה שעשוי להעיד על מימוש רווחים קצר-טווח לאחר ראלי חד.

הקטליזטור המשמעותי הבא על הכוונת: כנס AMD Advancing AI 2026, שמתוכנן ל-22-23 ביולי בסן פרנסיסקו. בכנס צפויה החברה לחשוף פרטים על משפחת מאיצי MI450 ("Helios"), שכוללת עד 432GB זיכרון HBM4 ל-GPU, ועל פלטפורמת ה-Helios rack-scale, מיכל שלם עם 72 GPUs שמגיע ל-1.4 אקסהפלופס בביצועי FP8.

אורקל כבר הודיעה על פריסה ראשונית של 50,000 GPU מסדרת MI450 ברבעון השלישי, ומטא חתמה על הסכם רחב היקף לאספקת עד 6GW של שבבי AMD, כאשר המשלוחים הראשונים צפויים במחצית השנייה של השנה.

בברקליס אמנם הזהירו מוקדם יותר החודש שהראלי בסמיקונדקטורים נראה מורחב, אך הדגישו שהם אינם דוביים על הסקטור. מבחינת המשקיעים, השאלה הגדולה היא האם הרוטציה ל-AI אנייבלרס תימשך גם במחצית השנייה של השנה, או שהשוק ימתין להוכחות ביצוע מהחברות עצמן.