השוק מצביע: התשואות בארה"ב ממשיכות בירידה חדה, הדולר נחלש, והשקל חצה את רמת 2.83 — כל אלה אותות לכך שהמשקיעים מתמחרים הורדת ריבית של הפד כבר בישיבה הקרובה.

מה קורה בשווקים?

התשואות בארה"ב — הירידה מאיצה

תשואת האג"ח ל-10 שנים ירדה ל-4.48%, שפל של כחודש, לאחר שהחלה את השבוע ב-4.61%. תשואת האג"ח ל-5 שנים ירדה ל-4.17% ותשואת האג"ח ל-3 חודשים עומדת על 3.59%. התנועה החדה בעקום מעידה על התמחור מחדש של ציפיות הריבית.

האג"ח הארוכות (TLT) טיפסו ל-85.3 דולר, עלייה של 2.7% מהשפל של אמצע השבוע שעבר, ומתקרבות לרמות הגבוהות ביותר מתחילת השנה. הסטת הון משמעותית מתוך אג"ח קצר מועד לאג"ח ארוכות — מהלך קלאסי של שוק המצפה להורדת ריבית.

הדולר נחלש — היורו והין מתחזקים

מדד הדולר (DXY) ירד ל-99.32 נקודות, לאחר שאיבד גובה לאורך כל השבוע שעבר. היורו נסחר סביב 1.163 דולר — רמתו הגבוהה ביותר מזה חודשים. הדולר היצואני נחלש מול כל המטבעות המרכזיים, על רקע נתוני מאקרו חלשים בארה"ב והציפיות להרחבה מוניטרית.

השקל בעלייה — מתחת ל-2.83

השקל המשיך במגמת ההתחזקות מול הדולר, תוך ירידה של כ-2.6% תוך שישה ימי מסחר. השקל נסחר כעת סביב 2.822 דולר, לאחר שבתחילת השבוע שעבר עמד על 2.898. ההתחזקות המהירה של השקל עשויה לעורר דאגה ביצואנים הישראליים אך משמחת את היבואנים ואת הצרכנים.

שוק המניות — משווני שיא

ה-S&P 500 (SPY) נסחר סביב 750.46 דולר, צמוד לשיא השנתי של 752.13 דולר שנרשם השבוע. השוק דווקא יציב, וירידת התשואות לצד החולשה בדולר נתפסות כסימנים חיוביים לריבית נמוכה יותר — מה שדוחף את המניות כלפי מעלה.

הזהב יורד — למרות החולשה בדולר

למרות ההחלשות של הדולר, הזהב איבד גובה. מחיר הזהב ירד לכ-4,424 דולר לאונקייה, ירידה של 2.2% ביום המסחר האחרון. נראה כי משקיעים עוברים מנכסי מקלט בטוח לנכסי סיכון לאור הציפיות לשינוי במדיניות הריבית.

השורה התחתונה

שוק המאקרו מאותת על היפוך כיוון ברור: הציפיות להורדת ריבית מניעות רally באג"ח הארוכות, מחלישות את הדולר ומחזקות את השקל. המשקיעים מחכים כעת לנתוני התעסוקה הקרובים בארה"ב כדי לאשרר את המהלך. אם הנתונים יפתיעו לטובה, ייתכן שהמגמה הנוכחית תיקטע — אבל נכון לעכשיו, הפסימיות הכלכלית משחקת דווקא לטובת נכסי הסיכון.