יום המסחר השני השבוע הביא המשך התאוששות לשוקי וול סטריט, בהובלת מניות השבבים והבינה המלאכותית שהתרסקו בחמישי האחרון. מדד ה-Nasdaq המשיך לעלות, מדד השבבים SOX רשם עליות מתונות יותר, והשיח הטכני ב-X התמקד בשאלה המרכזית: האם מדובר בתיקון בריא בגל 2 — או באזהרה שהגל העולה הגיע לסיומו.

התמונה המאקרוכלכלית

היום נמשכה המגמה שהחלה אתמול: התקררות במתיחות בין ישראל לאיראן הובילה לירידה במחירי הנפט, מה שהקל על מניות הצמיחה והטכנולוגיה. במקביל, ביקורו של ג'נסן הואנג, מנכ"ל Nvidia, בסיאול הוביל להכרזה על שותפות רב-שנתית עם SK Hynix לאספקת זיכרון AI — חדשות שהקפיצו את המניה הקוריאנית ב-15% והוסיפו רוח חיובית לכל מגזר השבבים.

התוצאה: ה-S&P 500 נסחר מעל 7,400 נקודות לאחר שפתח את השבוע בירידות, בעוד ה-Nasdaq הוביל את העליות בהמשך להתאוששות של 0.9% אתמול.

מבני גלים — המחלוקת המרכזית

האנליסטים הטכניים בשוק ממשיכים לעקוב בדריכות אחר ספירת הגלים של ה-S&P 500. התרחיש המרכזי שרוב המנתחים מעלים מזהה את השיא של 7,620 נקודות שהושג ב-2 ביוני כסיום של גל 5 בתוך האימפולס שהחל בשפל של מרץ (כ-6,300 נקודות).

לפי תרחיש זה, הירידה החדה בחמישי האחרון (ירידה של כ-2.6% ב-S&P 500) וההתאוששות הנוכחית — שתיהן חלק ממהלך תיקון גדול יותר, המכונה גל 2 או תיקון ABC. רמת התמיכה המרכזית במסגרת תרחיש זה היא אזור 7,310-7,420 נקודות. אם המדד ישמור על רמה זו, הצפי הוא לתחילת גל 3 עולה — שאמור להיות הארוך והחזק ביותר במחזור.

מנגד, קיימת ספירה חלופית פסימית יותר, הרואה במהלך כולו מ-2009 כגל מחזורי שהגיע לסיומו, ומזהירה מפני ירידה משמעותית. לפי תרחיש זה, הירידה האחרונה אינה תיקון זמני אלא תחילתה של מגמת ירידה רחבה.

QQQ — תיקון גל 2 בתהליך

המדד הטכנולוגי המוביל QQQ מציג מבנה גלי ברור במיוחד. השיא בכל הזמנים שעמד על 748.65 דולר (3 ביוני) היווה ככל הנראה סיום גל 1 של האימפולס שהחל בשפל של 555.55 דולר בסוף מרץ. הירידה החדה ל-705 דולר בחמישי וההתאוששות לכ-722 דולר היום — נראות כתיקון גל 2 קלאסי.

רמת התמיכה הקריטית לפי ניתוחי הגלים היא 695-705 דולר (השפל הקודם של תת-גל 2 הפנימי). כל עוד QQQ נשאר מעל רמה זו, המבנה האימפולסיבי נותר על כנו, והשוק צפוי להמשיך לעליות בגל 3 לאחר סיום התיקון.

השבבים — סיפור מורכב

מגזר השבבים מספק את אחת התמונות הטכניות המרתקות ביותר כרגע. מצד אחד, מדד SOX צנח בכ-10% בחמישי — הירידה היומית החדה ביותר מזה שש שנים — מה שמעיד על מיצוי מגמה והיפוך אפשרי. מצד שני, ההתאוששות ביומיים האחרונים הייתה מהירה, עם אינטל שעלתה ביותר מ-11% מאז השפל.

עם זאת, חשוב לציין כי מדד SOX עצמו נסחר הביום בירידה של 3.5% לעומת אתמול (סביב 12,459 נקודות), מה שמעיד שההתאוששות אינה אחידה ומניות שבבים מסוימות עדיין סובלות מלחץ. רמת התמיכה המיידית עומדת על 12,343 נקודות (השפל היומי), והתנגדות באזור 13,000-13,100.

מניות בודדות במרכז השיח

NVDA: המניה נעה בטווח מצומצם יחסית של 203-211 דולר בתוך מגמת התאוששות. רמת 200 הדולר מהווה תמיכה פסיכולוגית משמעותית. התנגדות מיידית ב-212-220 דולר, ופריצה מעל 220 תוכל לפתוח את הדרך חזרה לשיאים של כ-236 דולר.

TSLA: המניה מראה חולשה יחסית — נסחרה סביב 392-397 דולר במהלך היום, עם תמיכה קריטית באזור 390 דולר. מבנה של דאבל-טופ אפשרי מעורר דאגה, כשפריצה מתחת ל-390 עלולה לשלוח את המניה לכ-370 דולר ומטה.

סטייה ברוחב השוק — דגל אדום

אחד הנושאים הבולטים בשיח הוא סטיית הרוחב (breadth divergence): רק כ-52% מהחברות ב-S&P 500 נסחרות מעל ממוצע 50 היום, והעקומות המצטברות של מניות שעולות לעומת יורדות אינן מאשרות את השיאים האחרונים. המשמעות: הרally מתבסס על קבוצה מצומצמת של מניות, בעיקר טכנולוגיה ושבבים, בעוד רוב השוק אינו משתתף — מצב היסטורית שנוטה להקדים תיקונים ותנודתיות.

השורה התחתונה

יום המסחר השני להתאוששות משאיר את השוק בנקודת הכרעה. מצד אחד, מבני הגלים של ה-S&P 500 וה-QQQ תומכים בתרחיש של תיקון זמני בתוך מגמה עולה. מצד שני, סטיית הרוחב, הירידה החדה בשבבים ביום חמישי, והספירות האלטרנטיביות של גלים ארוכי טווח — מזכירים שהסיכון עדיין גבוה.

השבוע הקרוב יכריע: שמירה על רמות 7,310-7,420 ב-S&P 500 ו-695-705 ב-QQQ תתמוך בתרחיש האופטימי. שבירה שלהן תחזק את הקולות הזהירים.