סוף השבוע מביא איתו שלל דוחות ענק והנפקות מתוכננות שמעצבות מחדש את השוק. אם מתחילת השבוע חגגו המשקיעים על תוצאות פנומנליות של דל ומארוול — הרי שהכותרות הגדולות הגיעו דווקא מתחום ההנפקות, עם תשקיף ספייסX שחשף לראשונה את הנתונים הפיננסיים של חברת החלל הפרטית הגדולה בעולם.

למה זה חשוב?

השבוע האחרון של מאי 2026 מספק תמונת מצב ברורה: הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית ממשיך להניע צמיחה חסרת תקדים אצל ספקיות החומרה, בעוד שוק ההנפקות מתחמם בשיא של שנים. ספייסX לבדה עשויה לגייס עד 75 מיליארד דולר — יותר מכל הנפקה בהיסטוריה.

דוחות השבוע: דל שוברת שיאים

דל טכנולוג'יז (DELL) פרסמה את הדוחות הרבעוניים שלה ב-28 במאי, וחשפה רבעון שובר שיאים: הכנסות של 43.84 מיליארד דולר, זינוק של 88% לעומת השנה שעברה. הרווח למניה (Non-GAAP) עמד על 4.86 דולר, גבוה בהרבה מציפיות האנליסטים שעמדו על כ-3 דולרים. המניה זינקה ביותר מ-30% במסחר שאחרי פרסום הדוחות.

הקטר האמיתי: שרתי AI. חטיבת תשתיות המחשוב (ISG) רשמה הכנסות של כ-29 מיליארד דולר, עם מכירות שרתי AI שהגיעו ל-16.1 מיליארד דולר — זינוק של 757% לעומת אשתקד. ההזמנות המצטברות לשרתי AI הגיעו ל-51.3 מיליארד דולר בסוף הרבעון.

דל העלתה משמעותית את התחזית השנתית: הכנסות של 165-169 מיליארד דולר לשנת 2027, עם תחזית להכנסות AI של 60 מיליארד דולר.

מארוול טכנולוג'י (MRVL) פרסמה רבעון שיא משלה: הכנסות של 2.42 מיליארד דולר, עלייה של 28% בהשוואה לשנה שעברה, עם חטיבת הדאטה סנטר (76% מהכנסות) שצמחה ב-27%. הרווח הלא-GAAP למניה עמד על 0.80 דולר. מארוול גם העלתה את תחזית ההכנסות השנתית לכ-11.5 מיליארד דולר, עם צמיחה מואצת ברבעונים הקרובים.

קוסטקו (COST) דיווחה על תוצאות רבעון שלישי חזקות: מכירות נטו של 69.15 מיליארד דולר, צמיחה של 11.6%. הרווח הנקי: 2.19 מיליארד דולר — 4.93 דולר למניה. המכירות הדיגיטליות זינקו ב-21.5%, ומכירות החברות הניבו 1.37 מיליארד דולר.

הנפקות: האקשן עובר לוול סטריט

ההנפקה הגדולה בתולדות השווקים מתקרבת. ספייסX (SPCX) פרסמה תשקיף ציבורי ראשון ב-20 במאי, וחושפת לראשונה נתונים פיננסיים מלאים: הכנסות של 18.7 מיליארד דולר ב-2025, מתוכן 11.4 מיליארד דולר (61%) מעסקי סטארלינק. החברה מציבה שווי של 1.75-2 טריליון דולר, ותגייס לפי הערכות כ-75 מיליארד דולר. ההנפקה צפויה להתבצע סביב אמצע יוני, כשגולדמן זאקס מוביל את החיתום. עם זאת, האתגר המרכזי: ההפסד הנקי ברבעון הראשון עמד על כ-4.3 מיליארד דולר.

קוונטיניום (QNT), חברת המחשוב הקוונטי שבבעלות האניוול, מתכננת הנפקה לפי שווי של כ-12.7 מיליארד דולר, עם טווח מחירים של 45-50 דולר למניה. לפי דיווחים, הביקושים כה גבוהים שהחברה שוקלת להגדיל את גודל ההנפקה בעשרה אחוזים נוספים. ההנפקה צפויה להיסגר בתחילת יוני.

INNIO (INIO), יצרנית מנועי הגז שממוקמת בשוק פתרונות האנרגיה לדאטה סנטרים, פתחה רוד שואו ב-26 מאי. המחיר: 24-27 דולר למניה, שווי של עד 20.25 מיליארד דולר. ההנפקה מגיעה מצד בעלת המניות הקיימת (קרן אדונט ו-ADIA), ואינה מגייסת כסף לחברה עצמה.

עוד ברשימה: Applied Aerospace (AADX) — 634 מיליון דולר, Liftoff Mobile (LFTO) — 399 מיליון דולר, ו-Blockchain.com שהגישה תשקיף חסוי ל-SEC. מתחילת 2026 הונפקו 152 חברות בארה"ב, עלייה לעומת השנה שעברה.

השורה התחתונה

השבוע מספק תזכורת לשתי מגמות מקבילות: עידן הבינה המלאכותית ממשיך להזרים רווחים חסרי תקדים לחברות תשתיות כמו דל ומארוול — בעוד שוק ההנפקות מתכונן לאחד האירועים הגדולים בתולדות וול סטריט עם ההנפקה הצפויה של ספייסX. מיוני הקרוב צפוי להיות עמוס במיוחד.