זה היה שבוע קשה למניות הטכנולוגיה, וסוחרי היום מבלים את סוף השבוע בתרגול שאלה אחת: האם המכירה תמשיך ביום שני, או שזה הזמן לקפוץ חזרה פנימה.

ביום שישי האחרון השלים הנאסד״ק את השבוע הגרוע ביותר שלו השנה, עם ירידה מצטברת של כ-4.6%. ה-S&P 500 רשם חמישה ימי ירידה רצופים, הרצף הארוך ביותר מאז אוגוסט שעבר, ונסגר סביב 7,354 נקודות. מנגד, הדאו ג'ונס דווקא הצליח לעלות ב-0.6% בשבוע, מה שמספר סיפור ברור: זו הייתה מכירה ממוקדת בטק, לא בשוק כולו.

למה זה חשוב?

השבוע המקוצר (הבורסה סגורה ביום שישי, 3 ביולי, לרגל יום העצמאות האמריקאי) צפוי להיות רווי באי-ודאות, במיוחד סביב סקטור הזיכרון. מניות כמו Western Digital (WDC) צנחו ב-13% ביום שישי, Seagate (STX) ב-12%, Sandisk (SNDK) ב-10% ומיקרון (MU) ב-7%. הכול על רקע חששות שעלויות תשתיות הבינה המלאכותית, במיוחד מחירי הזיכרון, מתחילות להכביד על הרווחיות של ענקיות הטכנולוגיה.

הטריגר המיידי היה דיווחים שאופת'׳אי (OpenAI) עשויה לדחות את ההנפקה שלה לציבור, בשילוב עם העלאות מחירים של אפל ומיקרוסופט על חומרה כתוצאה מעלויות זיכרון גבוהות יותר. לזה התווספה העסקה הבעייתית של ON Semiconductor שרכשה את Synaptics ב-7 מיליארד דולר, מניית ON צללה ב-21-24% ביום שישי.

מה אומרים סוחרי היום?

השיח בקרב טריידרים אקטיביים מתמקד כרגע בשלושה כיוונים:

האם המכירה מוגזמת? יש מי שרואים במפולת של מניות הזיכרון תגובת יתר. מיקרון דיווחה תוצאות חזקות באמצע השבוע, והתמחור של חברות כמו WDC אחרי ירידה של 13% ביום אחד מתחיל להיראות נוח למי שמחפש כניסה. מנגד, אחרים מזהירים שהסיפור של עלויות AI עדיין לא מגולם במחירים, ושהתנודתיות רק תתעצם.

החלל כוכב נופל? מניות החלל (LUNR, RKLB) ספגו מכה מוקדם יותר ביוני בעקבות ההתרגשות סביב ההנפקה הצפויה של SpaceX, אבל בשבוע האחרון נראה שהן התייצבו. LUNR טיפסה ב-5.8% ביום שישי ונסגרה סביב 19.80 דולר, בעוד RKLB התאוששה בכ-4.8% לרמה של 84.5 דולר. טריידרים שמחפשים סימנים להמשך ההתאוששות עוקבים אחרי הרמות האלה.

מה הלאה עבור NVDA? מניית אנבידיה, שסיימה את השבוע סביב 192.5 דולר, נמצאת במרכז השיח. אחרי שיא כל הזמנים של 236.5 דולר בחודש מאי, הירידה של כ-18% מהשיא מייצרת התלבטות, האם זה תיקון בריא בתוך מגמת עלייה מתמשכת, או התחלה של משהו עמוק יותר. מספרי אנליסטים ממשיכים להיות אופטימיים (מחירי יעד ממוצעים סביב 300 דולר), אבל המומנטום השלילי בשורט-טרם כבד.

המבט לשבוע הקרוב

בשבוע מסחר מקוצר (סגירה ביום חמישי, 3 ביולי, לקראת החג), סוחרי היום מתכוננים לכמה קטליזטורים:

• יום שלישי: דוח נייקי (NKE) לאחר הסגירה, מדד חשוב לבריאות הצריכה
• יום שלישי: כלכלה, מדדי מחירי הבתים, מדד שיקגו PMI, אמון צרכנים ונתוני משרות פתוחות
• התנהגות חג: נוזילות נמוכה יותר ביום חמישי עלולה ליצור תנועות מוגזמות
• מומנטום זיכרון: השאלה הפתוחה היא האם מניות הזיכרון ימשיכו לרדת או שייכנסו קונים שסוחרים את התיקון

ה-VIX נשאר סביב 18, נתון שמשקף אי-שקט אבל לא פאניקה. סוחרי יום מנוסים יזכירו ששבועות שאחרי ירידות חדות, במיוחד בסביבה מקרוכלכלית יציבה יחסית, מייצרים לא פעם הזדמניות ריבאונד מהירות.

השורה התחתונה: סוף השבוע הזה, יותר מבכל שבוע בחודש האחרון, השיח סובב סביב השאלה הפתוחה, האם זו מכירה נורמלית בשוק שעלה יותר מדי או התחלה של תיקון עמוק יותר לסקטור הטק. התשובה תתחיל להתגבש ביום שני ב-15:30 שעון ישראל.