הסופשבוע בשוק הקריפטו נפתח עם תחושה של רגיעה זהירה, אבל מתחת לפני השטח, הנתונים מספרים סיפור מורכב. ביטקוין (BTC) נע סביב $59,500–$60,000, יום שקט לעומת הצניחה החדה ל-$58,000 שטלטלה את השוק ביום חמישי האחרון. את'ריום (ETH) נסחר סביב $1,570, אחרי שבמהלך השבוע נגע ברמות שפל של $1,510–$1,517.

השוק קרוב לשפל של שנים, אבל בדיוק לשם נכנסים הסימנים הראשונים למה שיכול להיות תמריץ שורט-סקוויז משמעותי.

Extreme Fear: הנתון שמדבר בעד עצמו

מדד הפחד והחמדנות של Alternative.me ירד ל-18, Extreme Fear מובהק, וקרוב לשפל רב-שנתי. ירידה מ-23 בשבוע שעבר ומרמה של 15 שנמדדה יום קודם בלבד. הערך הנוכחי משקף היעדר כמעט מוחלט של אמון בשוק, ובאופן היסטורי, רמות כאלה לרוב נראות בסמוך לתחתיות מחזור, לא באמצע תיקונים.

הקרנות הסל (ETF) של ביטקוין רשמו יציאות של מיליארדי דולרים בחודש יוני, כולל רצף של 13 ימי יציאה רצופים במאי-יוני שהסתכמו בכ-$4.4 מיליארד. אך לצד זאת, זרימת הכספים מהבורסות הממורכזות לארנקים פרטיים דווקא מצביעה על אחזקה לטווח ארוך, לא על מכירה בהלה.

לווייתני את'ריום: 8 שנים של שקט נשברו

ביום שישי האחרון, ארבעה ארנקי ETH ותיקים, שלא זזו מאז 2018 ונשאו 37,602 את'ריום שרכשו ב-$830 ליחידה, מכרו 33,623 ETH במחיר ממוצע של $1,560. הם מימשו כ-$52.5 מיליון, ורשמו רווח של $27.4 מיליון. אבל מבט רחב יותר מראה שהחזקה ממושכת הייתה מניבה להם רווחים לא ממומשים של מעל $150 מיליון בשיאי השוק הקודמים. המכירה היא איתות ברור לכך שגם בעלי הארנקים המתוחכמים ביותר איבדו אמון בהתאוששות קרובה.

באופן חריג עוד יותר: לראשונה מאז 2019, גם הלווייתנים הגדולים ביותר (ארנקים עם מעל 100,000 ETH) נכנסו להפסדים לא ממומשים. CryptoQuant מדווח על יחסי רווחיות שליליים בכל הסקאלות, מ-1,000 ETH ועד מעל 100,000 ETH.

הכוורת: צד ההצעות

למרות התמונה הקודרת, נתוני נגזרים של ביטקוין מציגים תמונה מורכבת. Book עסקאות הספוט של CoinGlass מראה שיש 6,900 BTC (כ-$409 מיליון) בהצעות קניה מתחת למחיר הנוכחי ועד $50,000, לעומת 1,570 BTC ($93 מיליון) בלבד בהצעות מכירה בין המחיר הנוכחי ל-$70,000.

ריבית פתוחה עלתה בכ-0.28% ב-24 השעות האחרונות, בזמן שהמחיר דווקא המשיך לרדת. זה סימן לכך שסוחרים לא סוגרים פוזיציות שורט, אלא מכפילים. במקביל, rates המימון (funding rates) שליליים, מה שאומר שהשוק משלם פרמיה על אחזקת פוזיציית שורט.

"בתרחישים כאלה, כשעסקה ברורה צפופה מזוהה, סוחרים וספקי נזילות מיומנים מכוונים לחולשה הזו ומזיזים את המחיר בכיוון ההפוך," נכתב בניתוח של CoinDesk.

מה אומרות הכותרות הגדולות?

אנתוני פומפליאנו (Pomp), האיש שמרכז את השיח המאקרו-קריפטו השבוע, האיץ בספקולציות על הכיוון המקרו-כלכלי: הכיסא החדש בפד, קווין וורש, אותת לאחרונה שהצעד הבא יהיה ככל הנראה העלאת ריבית, לא הורדה. הכיוון המדיניות המפתיע הזה מכניס לחץ נוסף לשווקי הסיכון, כולל קריפטו.

מנגד, אנליסטים כמו Cobie ו-Willy Woo, שמנטרים את הסנטימנט והנתונים ה-on-chain, מתמקדים בתמונה הטכנית: BTC מאבד קווי מגמה ארוכי טווח, ו-ETH מתחת לממוצע הנע 200-היום ($1,668) ללא יכולת להתאושש.

השורה התחתונה

הסופשבוע מעניק לשוק הפוגה אחרי שבוע של דם, אבל השאלה הגדולה היא לאן מכאן. מדד הפחד ברמות קיצוניות, לווייתנים ותיקים מוותרים על את'ריום, והכיוון המקרו-כלכלי לא מבשר טובות. מצד שני, מנגנון שורט-סקוויז מתבשל בדיוק במקום שבו רוב הסוחרים עומדים בצד הלא נכון.

כל הדברים הללו לא יכולים להתקיים יחד לאורך זמן. השבוע הקרוב, עם פקיעת אופציות מתוכננת ונתוני מאקרו חדשים, עלול להכריע.