השיח הקריפטוגרפי ב-X מתמקד היום בתמונת מאקרו מדאיגה: ביטקוין נחלש לסביבות 75,000 דולר, מדד הפחד והחמדנות צלל ל-28 נקודות (Fear), ואת'ריום ממשיך לאבד גובה מול ביטקוין — על רקע יציאות מסיביות מתעודות הסל ומשבר זהות שמעמיק בקרן את'ריום.
יצירות של 2.26 מיליארד דולר מתעודות הסל
הסנטימנט המוסדי התהפך בחדות במאי. אחרי רצף חיובי של תשעה ימים בתחילת החודש שהזרים 2.7 מיליארד דולר לשוק, הגיע המפנה. בשבועיים האחרונים נרשמו יציאות מצטברות של 2.26 מיליארד דולר מתעודות הסל הספוטיות של ביטקוין בארה"ב. ב-13 במאי נרשם יום היציאות הגדול ביותר מאז ינואר — 635 מיליון דולר ביום אחד, בהנהגת BlackRock IBIT.
האנליסטים מייחסים את הירידה בביקוש לנתוני מאקרו: מדד APR עלה באפריל ל-3.8% — הגבוה ביותר מאז ספטמבר 2023 — ודחק הצידה את הציפיות להורדת ריבית. במקביל, רכישות ביטקוין של תאגידים צנחו ב-80% לעומחודש קודם.
את'ריום במשבר: "בריחת מוחות"
את'ריום ממשיך להפגין חולשה יחסית, עם יחס ETH/BTC בשפל שנתי של כ-0.027. אבל הסיפור הגדול השבוע אינו רק המחיר — אלא גל העזיבות בקרן את'ריום (EF). לפחות שמונה בכירים עזבו את הקרן בחודשים האחרונים, בהם חוקרים ותיקים, מובילי פרוטוקול ומנהלים. חמש מהעזיבות התרחשו במאי בלבד.
מאמר נרחב של CoinDesk מתאר את המצב כ"משבר זהות" שמעמיק בקהילה. עזיבת טאלנטים בכירים מעוררת שאלות על כיוונה העתידי של הרשת, האיזון בין האידיאלים הצ'ייפר-פאנקיים להשפעות המוסדיות הגוברות, ועל תפקידה של הקרן כספינת הדגל של האקוסיסטם.
ווילי וו: "כפוף, לא שבור"
האנליסט המוכר ווילי וו (Willy Woo) פרסם השבוע עדכון בשם "Bent, Not Broken": קו התמיכה הקריטי (עלות הבסיס של מחזיקי הטווח הקצר) אבד, וביטקוין נמצא כעת בלחץ. וו מציין שהשוורים חייבים להראות כוח בספיגת לחץ מכירות — לא להסתמך על מומנטום. השאלה המרכזית, לדבריו, היא האם הקו "כפוף" (תיקון זמני) או "שבור" (חולשה מבנית).
פומפליאנו מחזיק בעמדה האופטימית
מנגד, אנתוני פומפליאנו (Anthony Pompliano) נותר אופטימי. בוועידת Consensus 2026 במיאמי בתחילת מאי הוא הכריז שבלקרוק הפכה למעשה ל"חברת ביטקוין", והעריך ש-75% מחברות הקריפטו הנוכחיות לא ישרדו את חמש השנים הבאות. בפודקאסט שלו הוא ממשיך להדגיש את עקרון הצבירה בתקופות שפל: "אם ביטקוין לא הולך לאפס — הוא הולך למיליון."
טראמפ מדיה מעבירה ביטקוינים
השבוע דווח כי Trump Media & Technology Group העבירה כ-2,650 ביטקוינים (בשווי 205 מיליון דולר) ל-Crypto.com — אך הצהירה שלא מדובר במכירה. המהלך הגיע על רקע הפסד מצטבר של 455 מיליון דולר על אחזקות הקריפטו של החברה מאז ההשקעה הראשונית.
השורה התחתונה
הקריפטו נכנס לתקופה של אי-ודאות מוגברת: יציאות מוסדיות, לחצי מאקרו, ומשבר זהות באת'ריום יוצרים סביבה זהירה. מדד הפחד ברמה 28 משקף אווירה דובית בשוק, אבל גם מחזורי צבירה בשפל אופייניים להתנהגות משקיעים מנוסים. השבועות הקרובים יכריעו אם מדובר בתיקון זמני או בתחילתה של מגמה עמוקה יותר.
