שוקי הסחורות מציגים היום תמונה מעורבת: הנפט ממשיך להיחלש בעוד הזהב מתאושש מעט, ושוקי התבואה נעים בכיוונים מנוגדים על רקע דוחות חקלאיים מעורבים מארה"ב.

נפט: הסכם איראני מרכך את מחירי האנרגיה

חבית WTI נסחרת סביב 75.4 דולר, ירידה של כ-2.6% לעומת השבוע שעבר. חבית ברנט יורדת אף היא ונסחרת סביב 79 דולר. הירידות החדות מגיעות על רקע דיווחים על התקדמות במגעים להסכם שלום בין ארה"ב לאיראן, שעשוי להוביל לפתיחה מחודשת של מצר הורמוז ולחזרה של אספקה איראנית לשוק.

הקרן המוניטרית הבין-לאומית (IEA) צופה ירידה של 1.1 מיליון חביות ליום בביקוש העולמי לנפט ב-2026 לעומת השנה שעברה, בעיקר בשל ההאטה הכלכלית והמחירים הגבוהים ששררו בתחילת השנה. לעומת זאת, אופ"ק עדכנה כלפי מטה את תחזית צמיחת הביקוש שלה ל-970,000 חביות ליום בלבד.

האנליסטים ממוקדים כעת על טווח מחירים של 75–85 דולר לחבית ברנט בטווח הקרוב, בהנחה שהסכם השלום אכן יושלם והאספקה תחזור לקדמותה. עם זאת, הסיכון הגיאופוליטי נותר משמעותי, כל עיכוב ביישום ההסכם עלול להחזיר את המחירים מעלה.

זהב: מתאושש לאחר הנפילה האחרונה

הזהב נסחר סביב 4,195 דולר לאונקיה, עלייה של כאחוז אחד ביום, לאחר ירידה של כ-8% בחודש האחרון מרמות שיא שחצו את 4,450 הדולר. למרות התיקון החד, הזהב עדיין גבוה בכ-24% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

השוק מגיב להחלטת הפד בשבוע שעבר להשאיר את הריבית ללא שינוי בטווח של 3.50%–3.75%, תוך הצגת עמדה ניצית יותר. תשעה מחברי הוועדה צופים לפחות העלאה אחת עד סוף השנה, וכבר שישה צופים שתי העלאות או יותר. אינפלציית ה-CPI טיפסה במאי ל-4.2%, הנתון הגבוה ביותר מאז אפריל 2023.

בנקים מרכזיים ממשיכים להעלות את תחזיות הזהב לטווח הארוך. גולדמן זאקס צופה 5,400 דולר עד סוף השנה, וג'יי פי מורגן מכוון ל-6,000 דולר בממוצע, עם פוטנציאל ל-6,300 דולר ב-2027. התמיכה מגיעה מרכישות של בנקים מרכזיים, חוסר ודאות גיאופוליטי, והציפייה להקלה מוניטרית בהמשך.

תוצרת חקלאית: חיטת חורף תחת לחץ, תירס יציב

שוקי התבואה מציגים תמונה מעורבת. חיטת החורף בארה"ב נסחרת סביב 605–611 סנט לבושל (ירידה של כ-1.3%), על רקע דוח USDA שהצביע על מצב גידולים חלש: רק 26–27% מוגדרים "טוב עד מצוין", ירידה חדה לעומת 52% בשנה שעברה, בעיקר בשל הבצורת במישורים. קציר חיטת החורף התקדם במהירות ל-25% (לעומת 9% בתקופה המקבילה אשתקד), אך התפוקה צפויה להיות נמוכה משמעותית.

לעומת זאת, התירס יציב יחסית סביב 414–418 סנט לבושל. השתילה הושלמה ברובה ו-67–68% מהגידולים במצב טוב עד מצוין. גשמים עזים במערב התיכון סיפקו לחות מועילה, למרות נזקים נקודתיים מברד ורוחות.

השורה התחתונה

שוק הסחורות משקף היום נרטיבים מנוגדים: הנפט רגיש להסדרים גיאופוליטיים, הזהב מחפש כיוון בתוך אי-ודאות מוניטרית, והחקלאות נתונה לחסדי מזג האוויר. המשקיעים יעקבו אחר ההתפתחויות במשא ומתן איראני, החלטות הפד בהמשך השנה, ודוחות מזג האוויר שימשיכו לעצב את התמונה בשוקי התבואה.